Żabka se pregătește să cucerească România: IPO-ul gigantului polonez de proximitate promite o explozie a prețurilor la bursă

Pe 17 octombrie, piața bursieră poloneză va fi martora unui eveniment major: debutul companiei Żabka, gigantul polonez al magazinelor de proximitate. Ofertă publică inițială (IPO) este așteptată cu nerăbdare de investitori, care anticipează o explozie a prețurilor, cu o capitalizare de piață de 4,67 de miliarde de euro, ceea ce ar face din Żabka a 11-a cea mai mare companie listată pe bursa poloneză.

Valoarea pachetului de acțiuni programate pentru tranzacționare pe piața deschisă din 17 octombrie va fi de aproximativ 1,39 miliarde de Euro (conform prețului de emisiune de 4,67 de euro), iar includerea opțiunii greenshoe urcă valoarea la 1,61 de miliarde de euro. Un astfel de preț va crește capitalizarea de piață a companiei la 4,67 de miliarde de euro, ceea ce va însemna că Żabka va deveni a 11-a cea mai mare companie listată pe bursa poloneză.

Dezvoltarea internațională a Żabka a luat avânt în 2023, cu o fază de testare în România, unde compania intenționează să lanseze aproximativ 50 de magazine până la sfârșitul acestui an. Peste 20 de magazine sunt deja operaționale. România, fiind a treia cea mai populată țară din Europa Centrală și de Est, atrage atenția datorită potențialului său de piață. Compania estimează piața direct adresabilă (DAM) a României la aproximativ de 9,35 de miliarde de euro, preconizând o creștere a acesteia de 7% între 2023 și 2028.

Alegerea României nu este întâmplătoare. Piața românească a produselor alimentare este fragmentată, cu până la 33% din vânzări realizate prin canale comerciale tradiționale (prin comparație, în Polonia, procentul este de aproximativ 15%). Segmentul magazinelor moderne de proximitate reprezintă, în prezent, doar 5% din piață, dar înregistrează o creștere dinamică.

Żabka vede în România o oportunitate majoră. Compania vizează înființarea unui lanț de aproximativ 4.000 de magazine. Totuși, deciziile privind ritmul de extindere pe piața românească vor fi adoptate după prima jumătate a anului 2025, ceea ce va permite o analiză aprofundată a rezultatelor etapei de testare și de adaptare a strategiei la condițiile locale.

Oare IPO-ul Żabka va fi un succes instantaneu?

Ofertă publică inițială a Żabka este considerată a fi o mișcare strategică în contextul pieței poloneze de vânzare cu amănuntul, marcată de „războiul prețurilor” purtat de principalii discounteri din țară. Lupta pentru clienți, grav slăbită de inflația puternică din țară, împreună cu un mediu cu rate ridicate ale dobânzilor, au erodat marjele principalelor companii care operează pe piața poloneză. În plus, apare și întrebarea dacă piața de retail își va păstra evaluarea și dacă sentimentul zdruncinat al investitorilor va avea impact asupra IPO-ului Żabka.

Żabka a găsit o nișă pe piața poloneză, concentrându-se pe o tipologie de client și un model de cumpărături ușor diferite. Magazinele Żabka se încadrează, în primul rând, în așa-numitul segment al magazinelor „de proximitate”, oferind clienților confortul pe care îl caută atunci când fac cumpărături (aproape de casă și program de funcționare generos), în schimbul unor prețuri mai ridicate la produse.

Conform datelor publicate de companie, 76% dintre clienții săi achiziționează produse pentru consum în aceeași zi. Acest lucru face clienții Żabka mai puțin sensibili la creșterea prețurilor, ceea ce a permis companiei să-și îmbunătățească atât veniturile, cât și marjele de profit în ultimele șase luni.

Żabka are șansa de a agita serios lucrurile pe „ringul” de tranzacționare din Varșovia. Totul este legat de așa-numita „cale rapidă”, care permite companiei să intre în WIG20 (principalul indice bursier al Bursei de Valori din Varșovia) din ziua debutului, în cadrul procedurii extraordinare de modificare (extraordinary change procedure).

Cu toate acestea, este important să fie îndeplinite anumite condiții, cum ar fi depășirea pragului de 5% din valoarea capitalizării acțiunilor din indice disponibile pe piața liberă. Având în vedere capitalizarea actuală a indicelui de 64,17 miliarde de Euro, poate fi presupusă o evaluare de 3,21 de miliarde de euro.

Aceasta înseamnă că debutul Żabka ar trebui să se încheie cu un câștig de 98,96% în prima zi. Chiar dacă acest scenariu este puțin probabil, Żabka va beneficia de aceeași traiectorie și, probabil, va îndeplini condițiile de intrare în indicele WIG40 în ziua debutului.

În același timp, merită să ne amintim că acesta este al patrulea cel mai mare IPO din Europa în acest an și al patrulea cel mai mare din istoria Bursei din Varșovia. Astfel, Polonia va fi pe radarul fondurilor din întreaga lume, iar întrebarea este cum va profita de acest impuls.

Cele mai mari IPO-uri de pe piața bursieră poloneză. Sursa: XTB Research

În același timp, dacă toate condițiile de intrare în WIG20 ar fi îndeplinite în ziua debutului, sesiunile următoare vor reprezenta o confruntare pentru a determina cât de mult sunt dispuși investitorii instituționali să plătească suplimentar pentru a deține acțiunile. Dacă ar fi adăugat la indice, ar exista o cerere semnificativă din partea fondurilor administrate pasiv, care ar fi forțate să cumpere acțiunile indiferent de preț.

Un pas important pe piața bursieră poloneză

IPO-ul Żabka este un eveniment major pentru piața bursieră poloneză. Compania este o investiție atractivă pentru investitori, având o istorie de succes în Polonia și o strategie ambițioasă de extindere internațională. Deși există o serie de incertitudini legate de IPO-ul Żabka, inclusiv potențialul impact al „războiului prețurilor” din Polonia și al crizei economice globale, debutul companiei promite să fie unul memorabil, cu o creștere semnificativă a prețurilor.

Este important să ne amintim că investițiile pe piața bursieră sunt riscante și nu există nicio garanție că IPO-ul Żabka va avea succes. Cu toate acestea, compania are o poziție solidă pe piață și un model de afaceri care a dovedit deja viabilitatea. IPO-ul Żabka are potențialul de a deveni un eveniment istoric pentru piața bursieră poloneză, cu un impact semnificativ asupra dezvoltării sectorului retail din Polonia și din regiune.