Impactul Codului Revizuit de Guvernanţă Corporativă asupra Pieţei de Capital din România
Publicarea primului raport de monitorizare a emitenţilor de către Bursa de Valori Bucureşti (BVB), cu sprijinul Băncii Europene pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare (BERD) şi al Comisiei de Guvernanţă Corporativă, marchează un moment crucial în evoluţia pieţei de capital din România. Aceasta reprezintă nu doar o încercare de a îmbunătăţi transparenţa şi responsabilitatea companiilor listate, ci şi o adaptare necesară la standardele internaţionale, având un potenţial semnificativ de influenţă asupra încrederii investitorilor pe termen lung.
Filmul Evenimentelor
În anul 2025, BVB a început aplicarea Codului revizuit de Guvernanţă Corporativă, stabilind un cadru de evaluare pentru emitenţi. Raportul a scos la iveală că 71% dintre prevederile evaluate au fost raportate ca fiind respectate, ceea ce sugerează un grad ridicat de aliniere iniţială. Această raportare reflectă o perioadă de tranziţie, în care companiile îşi adaptează structurile de guvernanţă şi procesele de raportare. În acelaşi timp, raportul relevă că există încă zone care necesită îmbunătăţiri, cu aproximativ 28% din observaţii fiind catalogate ca ‘Parţial’ sau ‘Nu’.
Raportul a evidenţiat, de asemenea, o diferenţiere în conformare între emitenţii din categoria Premium şi cei din categoria Standard, cu o conformare de 90,8% în rândul celor din prima categorie, comparativ cu 60,6% pentru cei din a doua. Aceasta sugerează o maturitate diferită în abordarea guvernanţei corporative.
În ceea ce priveşte aspectele specifice ale codului, raportarea şi relaţia cu investitorii au înregistrat cel mai ridicat nivel de aliniere (75,1%), în contrast cu organele de conducere, remunerarea şi sustenabilitatea, care au avut o conformare în jurul valorii de 66-68%. De asemenea, directorii independenţi constituie 28,8% din totalul membrilor consiliilor de administraţie, indicând o diversificare a conducerii, dar cu un număr semnificativ de companii care nu au constituit comitete de audit.
Mizele si Consecintele
Pe termen lung, implementarea efectivă a Codului revizuit de Guvernanţă Corporativă are potenţialul de a transforma radical piaţa de capital din România. O conformare mai riguroasă la standardele de guvernanţă nu doar că va îmbunătăţi transparenţa, dar va contribui şi la creşterea încrederii investitorilor. Într-un mediu economic global tot mai competitiv, standardele ridicate de guvernanţă corporativă devin esenţiale pentru atragerea de capital străin şi pentru consolidarea unei pieţe de capital sustenabile.
Victoria Zinchuk, director pentru România al BERD, a subliniat importanţa monitorizării periodice a guvernanţei corporative ca un instrument de transformare a standardelor în performanţă. În acest context, BVB se angajează să îmbunătăţească calitatea raportărilor şi să sprijine emitenţii în implementarea unor practici de guvernanţă mai avansate. Aceasta va include evaluarea eficienţei consiliilor de administraţie, independenţa membrilor acestora şi aspectele legate de sustenabilitate, toate acestea având un impact direct asupra viitorului pieţei de capital din România.
