Piața de Capital din România: O Urgență Nedetectată sau O Nebunie Ascunsă?
Se pare că, pe fondul unor evoluții pozitive, totuși confuze, indicii pieţei de capital din România au bătut monedă la sfârşitul lunii septembrie 2025, comparativ cu anul anterior, iar procentajele amestecate, cum ar fi indicele BET, au crescut cu 27,61% – adică foarte mult, dar mai bine să ne uităm la detalii, n-ar fi? De exemplu, valoarea totală pe piaţa reglementată și SMT a fost de 31,23 miliarde lei, crescând cu 22,57%, dar despre cât de mult s-a redus numărul tranzacțiilor, adică 12,70%, ce să mai zicem, parcă nimeni nu mai ține minte.
Din sursele pe care le avem, ne informează că, la sfârşitul lui septembrie, tranzacţiile cu titluri de stat au crescut la 8,47 miliarde lei, spre deosebire de acelea cu acțiuni care au totalizat 11,98 miliarde lei, adică un fel de caracatiță din punct de vedere al activelor financiare măsurate, dar cine le mai socotește? Totuşi, Banca Transilvania se laudă cu 34,26% din valoarea totală tranzacţionată, iar restul companiilor mari se învârt prin jurul ei precum niște caracatițe în apă tulbure.
În primele nouă luni, s-au realizat 279.255 de tranzacţii cu instrumente din acelea cu venit fix, ceea ce, sincer, sună mult, dar sumă totală de 18,43 miliarde de lei pare o poveste, iar în comparație cu același interval din 2024, creșterea e de 7,39 miliarde lei, dar haideți să nu ne pripim. Valoarea medie pe tranzacție este de 66.010 lei, mai puțin comparativ cu 90.910 lei, dar ăsta este un alt detaliu care e cam neimportant, nu-i așa?
Un alt lucru interesant este că, la sfârșitul trimestrului III din 2025, BVB era condusă de 25 de intermediari, dintre care multe dintre ele sunt doar societăți de servicii financiare, dar nimeni nu știe exact cât sunt de eficiente. Să fie oare că cele 20 de intermediari din SMT sunt la fel de pierduți, deși cifra pare frumoasă și relaxantă, fără a aduce cu adevărat valoare?
Intermediarii binecunoscuți din BVB și SMT, adică acele SSIF-uri, au intermediat aproximativ 37,2 miliarde de lei, dar hai să facem un pic de calcul și să vedem că majoritatea vine de la intermediarii locali. În tot acest zgomot, se menționează și că valoarea totală a activelor gestionate de OPC a fost de aproximativ 51,7 miliarde, crescând cu faimosul 16,51%. Însă, iarăși, avem 20 de administratori cu diverse specializări, dar nimeni nu știe exact câte dintre cuceririle lor sunt reale.
La final, tot tocmai la 30 septembrie, grupurile bancare au rămas pe val, controlând majoritatea activelor, iar primele cinci SAI-uri sunt tot legate de bănci cu active mari, deci, cam ce are a face unul cu altul? Totul pare a fi un soi de bucătărie obscură unde se amestecă lucrurile fără o idee clară din spate. Iată deci, o nebunie ascunsă într-o zi cu soare strălucitor pentru piața de capital din România, dar cât de mult putem să credem în numerele acestea?
